Goldman Sachs nâng dự báo giá đồng năm 2026 lên 13.735 USD một tấn

Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs vừa chính thức điều chỉnh tăng dự báo giá đồng cho cuối năm 2026 lên mức 13.735 USD/tấn, cao hơn đáng kể so với con số 12.465 USD/tấn trong báo cáo trước đó. Sự điều chỉnh này phản ánh tình trạng thị trường kim loại màu thế giới đang thắt chặt nhanh hơn dự kiến.

Bên cạnh đó, Goldman Sachs cũng nâng mức giá bình quân của mặt hàng này trong năm 2027 lên 13.800 USD/tấn, tăng từ mức dự báo 12.150 USD/tấn trước đây. Nguyên nhân chính dẫn đến xu hướng tăng giá này là do sản lượng khai thác tại các mỏ lớn tăng trưởng yếu trong khi nhu cầu tiêu thụ tại một số thị trường trọng điểm vẫn duy trì ở mức cao.

Nguồn cung thắt chặt và áp lực từ nhu cầu nhập khẩu

Các chuyên gia phân tích tại Goldman Sachs nhận định thị trường đồng thế giới (không tính Mỹ) sẽ đối mặt với tình trạng thâm hụt khoảng 640.000 tấn trong năm 2026 và tiếp tục thiếu hụt 170.000 tấn vào năm 2027. Những con số này đều vượt xa các dự báo được đưa ra trước đó.

Tại Mỹ, nhu cầu nhập khẩu được dự báo sẽ gia tăng mạnh mẽ, thu hút một lượng lớn nguồn cung từ các khu vực khác trên thế giới. Goldman Sachs đã nâng mức dự báo tồn kho đồng tại Mỹ năm 2026 lên 900.000 tấn, thay vì mức 550.000 tấn như ước tính ban đầu, nhằm đáp ứng tốc độ tiêu thụ nội địa.

Sản lượng khai thác tại các mỏ lớn suy giảm

Về phía nguồn cung, tổng sản lượng từ các mỏ đồng quy mô lớn như Grasberg tại Indonesia và Kamoa-Kakula tại Cộng hòa Dân chủ Congo hiện được dự báo thấp hơn khoảng 200.000 tấn so với kế hoạch. Ngân hàng đầu tư này cho rằng cả hai mỏ trên khó có thể khôi phục hoàn toàn công suất hoạt động trước năm 2028.

Các kịch bản biến động giá trong tương lai

Trong ngắn hạn, giá đồng dự kiến sẽ duy trì ổn định quanh mức 13.600 USD/tấn. Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng đưa ra các kịch bản rủi ro có thể tác động đến thị trường:

• Kịch bản tiêu cực: Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa kéo dài, nguy cơ khủng hoảng năng lượng toàn cầu có thể kéo giá đồng xuống mức 12.600 USD/tấn vào cuối năm 2026 do nhu cầu công nghiệp sụt giảm.
• Kịch bản tích cực: Nếu Mỹ áp thuế nhập khẩu đồng, giá kim loại này có thể vượt ngưỡng 14.000 USD/tấn trong nửa cuối năm 2026.
• Kịch bản ổn định: Trong trường hợp Mỹ không áp thuế, áp lực thiếu hụt nguồn cung có thể được giải tỏa dần, đưa giá về mức 12.800 USD/tấn vào năm 2027.

Dưới đây là bảng tổng hợp các thay đổi trong dự báo giá đồng của Goldman Sachs:

Nhìn chung, triển vọng của thị trường đồng trong hai năm tới vẫn phụ thuộc chặt chẽ vào diễn biến chính sách thương mại của Mỹ và tốc độ phục hồi của các chuỗi cung ứng khai thác mỏ toàn cầu.