Trung Quốc giảm 25% nhập khẩu đồng, thị trường kim loại toàn cầu đối mặt bước ngoặt lớn

Thị trường đồng thế giới đang chứng kiến một sự thay đổi mang tính cấu trúc khi Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất hành tinh – dần từ bỏ thói quen mua gom tích cực mỗi khi giá tăng. Thay vào đó, nước này đang tận dụng năng lực sản xuất nội địa ngày càng mở rộng để chủ động điều tiết nguồn cung, gây áp lực trực tiếp lên giá kim loại toàn cầu.

Sự sụt giảm kỷ lục của nhu cầu nhập khẩu

Theo số liệu từ Cục Thống kê Kim loại Thế giới, nhập khẩu ròng đồng tinh luyện của Trung Quốc trong tháng 2 chỉ đạt 125.350 tấn, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4/2011. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh giá đồng kỳ hạn giao 3 tháng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) từng xác lập kỷ lục 14.527,50 USD/tấn.

Kể từ tháng 9/2025, khi giá đồng vượt ngưỡng 10.000 USD/tấn, nhu cầu từ phía Trung Quốc bắt đầu chững lại rõ rệt. Trong hai tháng đầu năm 2026, lượng nhập khẩu chỉ đạt 454.000 tấn, giảm 25% so với cùng kỳ năm trước. Ngược lại, quốc gia này lại đẩy mạnh xuất khẩu với khối lượng lên tới 172.000 tấn, cao hơn gấp ba lần so với mức 49.000 tấn của cùng kỳ năm 2025.

Hệ quả từ lượng tồn kho nội địa tăng cao

Mặc dù nhập khẩu giảm, lượng tồn kho đồng tại thị trường nội địa Trung Quốc lại ghi nhận mức tăng trưởng vượt xa quy luật mùa vụ thông thường. Đỉnh điểm vào đầu tháng 3, tồn kho trên Sàn Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (ShFE) đã vượt mốc 433.000 tấn, cao hơn đáng kể so với con số 268.000 tấn của cùng kỳ năm ngoái.

Hiện tại, dù tồn kho đã điều chỉnh về mức khoảng 301.000 tấn do các hoạt động mua vào dần phục hồi, nhưng con số này vẫn đủ lớn để làm giảm bớt nhu cầu nhập khẩu trong ngắn hạn. Chỉ số phí bảo hiểm đồng tại Dương Sơn – một thước đo quan trọng phản ánh nhu cầu thực tế – hiện vẫn duy trì ở mức thấp hơn so với cùng kỳ, cho thấy thị trường vẫn đang ưu tiên tiêu thụ nguồn hàng sẵn có trong nước.

Mở rộng công suất luyện kim: Chiến lược tự chủ dài hạn

Cốt lõi của sự thay đổi này nằm ở chiến lược mở rộng mạnh mẽ công suất luyện kim của Trung Quốc. Trong năm 2025, sản lượng đồng tinh luyện của nước này đã tăng khoảng 9%, tương đương với việc bổ sung thêm 1 triệu tấn vào thị trường. Song song với đó, Trung Quốc tích cực gia tăng nhập khẩu nguyên liệu đầu vào như tinh quặng đồng và đồng tái chế thay vì nhập khẩu thành phẩm.

Sự trỗi dậy của năng lực sản xuất nội địa Trung Quốc diễn ra trong bối cảnh nhiều nhà máy luyện đồng tại các khu vực khác trên thế giới đang có xu hướng thu hẹp quy mô. Điều này giúp Trung Quốc nắm giữ vai trò chủ động hơn trong việc điều tiết cán cân cung - cầu toàn cầu.

Triển vọng thị trường khó lường

Các chuyên gia phân tích nhận định, với vị thế mới, Trung Quốc nhiều khả năng sẽ không còn phản ứng theo các quy luật của chu kỳ tăng giá trước đây. Việc linh hoạt điều chỉnh giữa nhập khẩu và xuất khẩu tùy theo biến động giá LME giúp quốc gia này hạn chế được rủi ro từ việc giá hàng hóa tăng cao.

Dù thị trường vẫn có khả năng nhận được động lực tăng giá từ các yếu tố địa chính trị, nhưng sự thận trọng của quốc gia tiêu thụ lớn nhất thế giới sẽ khiến diễn biến giá đồng trong thời gian tới trở nên phức tạp và khó dự báo hơn. Xu hướng đồng từ Trung Quốc chuyển dịch sang các kho lưu trữ của LME tại Hàn Quốc và Đài Loan có thể tiếp tục đẩy lượng tồn kho toàn cầu lên mức cao kỷ lục, tương đương giai đoạn năm 2013.